Published in ECONOMY SHANGHAI HONGKONG, issue no.12 of 2011
虽然笔者对棒球一窍不通，但仍觉这项运动较近日的金融市情有趣，可见笔者此际迷失的心情，未知一众散户可有同感。今年波士顿红袜队（Boston Red Sox）非但无缘问鼎美联东区王座，还在外卡遥遥领先十场的局面之下，沦落到被坦帕湾光芒（Tampa Bay Rays）抓屁股的窘境，在大部份人眼中这简直是不可思议。
什么都能计算
失望的球迷或会看些报导来了解原因，就像股市大跌时投资者到处找内幕消息一样。无奈读再多的报纸和杂志都搔不着痒处，因为问题不在事件本身，而是在于人们对未来的期望。棒球数据指出，直至八月底红袜的成绩还属全联盟最佳，当时打入进决赛的机率高达99％，谁料到了九月份红袜会一败涂地？至于光芒，在落后7比0，而对手偏偏又是由1953年起从未在此情况下失守的纽约洋基（New York Yankees），其胜算只低于1％。若果你是赌仔，你会怎生下注？
人们希望从表象的事件中，找出与未来有关的征兆与线索，机率论及统计学等观念于焉产生，希望透过大量样本的分析，找出可依循的方向。正所谓「不明于计数欲举大事，如舟之无楫而欲行于大海也。」（《管子‧问篇》）为什么Google与亚马逊比你更了解你的品味？赌场如何能站于不败之地？龟甲的方位和咖啡渣的排列组合怎能帮你算命，帮你减肥，甚至帮你找到另一半？从红酒的品味公式，到治国的决策计划，亦离不开数据分析。金融界有经济计量学（Econometrics）等繁复的数学模型，用以设计及分析如CDO等近乎必赢的衍生工具；红袜队亦有「棒球数据统计分析法」（Sabermetrics），让棒球教练在没有见过球员的情况下，亦能评断他的潜力。结合数据分析及咨询顾问中心，更能开法新兴业，气象预测公司就是一个好例子。诚然，不少从数学模型中得出来的推断，亦的确精准非常。那么，这回当真是黑天鹅1 ： 红袜0？
什么都不奇怪
红袜也许不幸，但球队的胜算亦有疑被高估了。首先，棒球统计模型有一大缺憾，就是假设球员在所有赛事中亦能保持水准。但事实上，球员是会受伤、会疲倦的，表现失准实属常事，但相继的风险却无从计算。而且，球员或会因过往的成功而变得过份自信，又或因成绩每况愈下而导致信心崩溃，但这些心理状况亦是量化不来的。由此看来，实在太多要素被忽视了，模型计算的结果根本是不切实际的。再者，在球季开始时，红袜在头十二场里只赢得两场，（证明球队有前科会连输数场），然后屡胜至领先十场之多，接着又沦陷至七胜二十负的局面。须知道，那些MINITAB、SAS、SPSS…等数据分析软体，你丢垃圾进去，出来的亦会是垃圾，若极端的数据出现次数太多，得出来的推论便失去代表性了。
同样地，在过去四年内金融市场实在发生过太多的「黑天鹅」事件，让越来越多经人怀疑这些「不幸」和「反常」，实是基于一连串错误的决定而导致的后遗，金融系统崩溃反而是合理结果，亦是无可避免的事，只是风险模型监测失误，因而计算不到。零八年的金融海啸，就是肇因于过分相信华尔街金控模型的数学分析，而忽略对人性贪婪的警觉，和投资者信心危机的恶性循环效应（继而速成金融系统崩溃）。殷鉴不远，值得「数据思考型」的投资风险管理者反思。无奈事后孔明，回顾每个金融风暴，就像红袜队回顾败绩－－难受，却不再感到诧异。若此赛事拍成电影，更可能无人问津，这就是现实的吊诡。
什么都看运气
假设赌仔被数据分析误导了，才会下注押红袜赢，那么错不在他吧？当纽约时报内部统计员Nate Silver估计红袜惨败的机会率为2.78亿份之一的同时，曾两度拿下世界大赛冠军的Curt Schilling则大字标题唱衰红袜，他语出惊人，理应让人警觉他可能真有内幕消息！ （须知道Apple产品若出现问题，看再多报导都比不过你从一个内部主管得来的消息快而准）。可是忠言逆耳，Schilling的疑见，赌仔如何能听得进去？赌博能改变人们分析的原动机及独立性，令展望「理想化」续自圆其说，造就了「失望」的机会。棒球如是，投资亦如是。
如果赌博等同赌运气，也许那些大胆逆市押红袜输的人的确走运，而巴非特能成为世界首富，亦可能与八爪鱼阿Paul连中七场足球赛一样皆靠运！但是世上的幸运儿能有几个？那么假设世界上有一万个投资者，赢输也只因运气，每年有一半人赢钱，十年后就只有九个人能够全靠运气留下来，旁人只能羡慕罢了。亦即是说，虽然股价每一秒的波动带有随机性，不过长远来说，总有一些股票或一些球队跑赢的机会率较高，找到这些股票，就算你走运了！否则，与其怪命运作弄，倒不如怪自己过分相信工具，忘却理性，有如《笑傲江湖》小说中的吸星大法，被吸纳的数据反噬，结果毒火焚身。
No comments:
Post a Comment