成功投资靠减法

Published in ECONOMY SHANGHAI HONGKONG, issue no.5 of 2012




最近赛马跑出了一匹九十九倍冷马，NBA球手林书豪又出乎意料地投入38分，令最中立的赌友顿觉再冷门的，亦可以「弗」起来，甚至认为博彩可以侥幸，绝处可以逢生……为充斥着负能量的世界带来了半点激荡。然而，这些英雄故事每每带出一条老问题：成功究竟是靠实力定是运气？

这类审死官式问题，从来都没有确切答案。所以与其探究两个因素那个更重要，多数人会关注那个较易掌控。实力可以通过后天努力提升，而运气则由无数个巧合凑成。有如以估值选股跟掌握买卖时机，公婆皆有理，但前者还有数得计，后者就要靠批命摆阵饮符水催运才成。所以香港散户很喜欢依赖市场数据。可是，观乎各大相马、相人或相股的专业贴士，大多长期输翻艇。那么，市场里真正理智的投资者，岂不都是天降之才？

理性投资都是错

香港有位特首候选人提出要搞十五年免费教育，社会舆论大都持欢迎态度。這是因为社会普遍认为教育是一种投资，不是一种花费，将来是有回报的。但有见菲律宾女佣界其实卧虎藏龙，可是都学非所用，要来香港做家务（菲律宾实施十四年义务教育），可见其实最理性的投资亦不一定有好回报。 （虽然她们已经成为每个成功香港女性背后的女人，可谓非常成功。）毕竟，做福社会的投资，也要视乎社会发展的水平，生产出来没出路只会制造怨气。此外，如果进读大学一律免费，勉强读完亦只会大量制造次货。鄙人愚见，大学应有严格的收生标准，才是善用社会资源的合理投资。

所谓天才，很多时是环境制造出来的，而不是学校里培养出来的。 祖国多少原本耕田的，现在亦当了企业家，而且管得不错。基本上有商场在，就有懂得做生意的人；有社会在，就有懂得管治社会的人。在香港这个金融大赌场，赌界人才自然辈出。而各路赌海精英，通常都是无师自通的。很多散户连基本投资教科书都没有看过，总之就是突然茅塞顿开......当然，到底他们是真的懂，或是自以为懂，不懂扮懂，则无从稽考。

能赌也能做大事

然后，他们会把「绝学」传授给子女。父母喜欢扮专家，半辈子都在重复某一次凯旋的故事，满足在子女面前认叻的心态。结果现在香港每4个未满18岁的青少年便有一个曾进入投注站进行赌博，世界杯期间更有6%中小学生曾赌波（由父母代为投注）。须知道香港的年轻人的最大敌人就是太无聊，引导他们从赌博中寻找寄托，等于制造a new generation of addicts......这样较教他们吸毒更糟，因为吸毒不可以一次过吸多量，但赌波却无限制。

其实，若你着意教孩子赌博，便不要以游戏的方式教，要跟孩子一起赌，且要用尽心机取胜，用手法占便宜，甚至「出老千」，无所不用其极。好让孩子「懂」得其中窍门，也令他们知道十赌九骗，将来不会轻易上当。同时，他亦有机会经历胜败的感觉，也就是生活的一种磨练，长大了便不会在略有所成之时不可一世，或因轻微挫折而一颓不起。此外，孩子亦能从少将劣根发出来，纵使输也输得起，否则若是老大后才涉足，失败可翻不了身。

赢尽天下都是苦

谁不知道赌博的害处？但纵然精通赌术，逢赌必赢，赢得金银满屋，但是心瘾未够，夜马乱局一日未散，心魔还会不断作祟，令你心无宁日，到头来没觉好睡，失落更多。

一位曾帮facebook总部画画的朋友，在数千元酬金跟少量fb股份之间意外选择后者，造就今天成为了一位２亿美元的富豪。除了多谢自己的无心插柳（报导指这位画家当年觉得fb荒谬无比），也得感激fb股份一直没有上市，难以吐现，因而被迫发达。这正是今日「有食唔食，罪大恶极」文化下打滚的投资者所面对的困局：一个活跃的交易市场，正损害参与者的整体回报。

所以，做个天才散户首先应该学会什么？技术分析？基本分析？投资哲学？都不是，而是减少操作次数。须知道，频繁操作绝对不是散户的水平能够承受的。如果天天都想着买卖股票，天天都想赚钱，结果就是股票越买越多，不是数量，而是种类，这也就是为什么有些散户一个账户持有10多只个股票的原因。所有人都希望资金利用率最大化，其实这是错误的根源。赌博的结果是赌得越多，输得越多。减少操作次数，才可有更多的时间去分析和研究，增加成功的机会及减少失误。

杜漸防萌

Published in CUP Magazine, vol 123, Apr 12

最近美國體壇跑出了一匹九十九倍冷馬，NBA球手林書豪出乎意料地投入38分，令最中立的賭友頓覺再冷門的，亦可以「弗」起來，甚至認為博彩可以僥倖，絕處可以逢生……為充斥著負能量的世界帶來了半點激盪。然而，這些英雄故事每每帶出一條老問題：「成功究竟是靠實力定是運氣？」

這類審死官式問題，從來都沒有確切答案，有如以估值選股跟掌握買賣時機，公婆皆有理。但前者還有數得計，後者就要靠批命擺陣飲符水催運才成，所以香港散戶喜歡依賴比較容易掌控的市場數據。可是，觀乎各大相馬、相人或相股的專業貼士，大多長期輸翻艇。難道市場觸控者都是天降之才？

理性投資都是錯

某位特首候選人提出要搞十五年免費教育，社會輿論大都持歡迎態度。這是因為社會普遍認為教育是一種投資，不是一種花費。但有見菲律賓女傭界其實臥虎藏龍，便知其實最理性的投資亦不一定有好回報。同樣地，香港人讀大學一律免費不是問題，但沒有嚴格的收生標準，就會製造次貨，社會資源投資的回報未必如願。

所謂天才，很多時是環境製造出來的，而不是學校裡培養出來的。祖國多少原本耕田的，現在亦當了企業家。在香港這個金融大賭缸，賭界人才自然輩出。而各路賭海精英，通常都是無師自通的。很多散戶連基本投資教科書都沒有看過便「茅塞頓開」......當然，到底他們是真的懂，或是自以為懂，不懂扮懂，則無從稽考。

能賭也能做大事

更糟的是，父母喜歡扮專家，半輩子都在重複某一次賭博凱旋的故事，滿足在子女面前「認叻」的心態。結果現在香港每4個未滿18歲的青少年便有一個曾進入投注站進行賭博。須知道, 香港年輕人的最大敵人就是太無聊，引導他們從賭博中尋找寄託，等於製造”A New Generation of Addicts......”. 這樣比教他們吸毒更糟，因為吸毒不可以一次過吸多量，但賭波卻無限制。

其實，若你著意教導孩子賭博，便得盡心機取勝，用手法佔便宜，甚至「出老千」，好讓孩子「懂」得其中竅門，也令他們知道十賭九騙。同時，孩子經歷勝敗的磨練，長大了便不會不可一世或一頹不起。讓孩子從少將劣根發出來，縱使失敗了，也不至翻不了身。

贏盡天下都是苦

一位曾幫Facebook總部畫畫的人，當年覺得Facebook荒謬無比，但在數千元酬金跟小量Facebook股份之間卻意外選擇後者，結果因為Facebook股份一直沒有上市，難以套現，現在被迫成為了一位２億美元的富豪。這正是今日「有食唔食，罪大惡極」文化下打滾的投資者所面對的困局：一個活躍的交易市場，正損害參與者的整體回報。

   所以，做個天才散戶首先應該學會什麼？技術分析？基本分析？投資哲學？都不是，而是減少操作次數。須知道，頻繁操作絕對不是散戶的水平能夠承受的，濫賭結果就是一個賬戶持有十多隻股票，卻無一隻有作為。所有人都希望資金利用率最大化，其實賭得愈多，輸得愈多。減少操作次數，才可有更多的時間去分析和研究，增加成功的機會及減少失誤。

   須知道，縱然精通賭術，逢賭必贏，但夜馬亂局一日未散，心癮還會令你永無寧日，到頭來沒覺好睡，失落更多。