回顧展望得個吉

Published in CUP Magazine, vol 108, Jan 11



新年愉快!

又是除舊迎新的時節，人們總是樂此不疲地「回顧」大市走勢。其實市場根本沒有「記憶」，然而最值得投資者反思的「歷史」，是閣下自己的投資習慣。畢竟是賺錢或是虧本，瞞得過人也騙不了自己，不斷瞭解及警惕自己，才可讓投資更順利。

人人都有，我不能沒有

第一個香港人需要留意的，就是「人買，我也買」的畸形投資觀念。「投資」是全港最潮最帥的嗜好，被人們廣泛應用於囤積居奇的行為上，為其包裝成高尚玩意。現今在香港隨手拾皆可炒作，誰理會「它」到底價值多少？甚至連「它」是甚麼也不重要，反正很多時候連望一眼也沒有便已轉手。例如新股，因為缺乏往績，想像空間無限大，才令人愛不惜手。存款準備金率上升了嗎？人們便炒作「短期不會加息」吧，其實炒作又何須合理因由？企圖在一個資本主導和金錢至上的社會防止炒賣活動，實屬高難度動作！

重點是，真正的投資要講及經濟實力，尤其是投資物業，不是潮流興起話追就追。可是很多人卻本末倒置，不少窩囊廢以「擁有」一所房子來試圖證明自己的能力，他們的畢生抱負就是供樓，結果供至「畢生」那天也未供完。置業當然不是錯事，但如為此食不裹腹，衣不遮體，那就是「威水一分鐘，傻子一世窮」的荒誕行徑了。至於那些只怨樓價貴，卻不肯努力儲首期的人，他們可知人家的孩子十歲不到便要從大鵬灣游水來港。今天的港童連鞋帶都未識綁。人家幾歲已懂得為人生艱險的旅程裝備自己，天天跑山游泳鍛煉身體，與同伴研究路線，向漁民了解水流的轉向，準備好了才出發；絕不像現今港人那般，樓市風高浪急之際，大喊一聲衝啊！便闖過去！

人生本是一場賭博，有些人一坐下賭桌便拿到一副爛牌，時勢造英雄易，逆水行舟太艱難啊。所以若果真的負擔不來，若果真不能反敗為勝，那倒不如把閒錢花在吃喝玩樂，活得豈不更爽？

講者隨心，聽者好認真

另外一個香港常見的奇怪現象，就是很多人喜歡人四處「參考」有關投資的「貼士」。有趣的是，當人們面對愈是迷茫、愈是不熟識的課題，便越會傾向依賴不算稔熟，甚至素未謀面的那位「朋友的朋友」的幾句話，並言聽計從。

若每天收市後拿當天報章上的「市況前瞻」來看，還以為那是笑話一則！可見那些「專家」亦只不過是對後市毫無頭緒的平凡人。坊間的「預測」及「建議」其實都只是斷估，部分炒家更是善於利用狂熱氣氛營造利好消息，吸引沒有足够經濟實力的傻子接貨。香港的散戶身經百戰，怎會不明？但在這個千人一臉的城市裡，即是與大夥兒走的是條錯路，亦勝過獨個兒走正確的路。正如明知索Ｋ會死，但因為朋友在「索」，便一起去送死。沒錯，市場總有傻子,當中不乏久病成醫的識途老馬，不要什麼都指責八十後， 「傻子」是跨年代的。

新的一年有甚麼獨家「展望」？君不見現在香港人人均為經濟專家，開口埋口QE2，又或樓市走勢，滿街「絕密」、「一手」、「內幕」任君選擇。相信在不久將來，就連小孩子們亦能跟閣下研究波浪理論，皆因他們沒有那個不是「資優」兒童，幾個月大已上play group跟別的孩子明爭暗鬥，牙牙學語之同時亦需要唸乘數表。。。若鄙人出生於今時今日，肯定會被評為弱智，幸好筆者不是專家。說到「展望」這種高深學問，就留給那個「朋友的朋友」吧。

给投资留更多安全边际

Published in ECONOMY SHANGHAI & HONGKONG, issue no.1 of 2011

霎眼一年，笔者不想浪费时间去回顾大市走势，因为市场是没有记忆的。而「历史」的价值，亦早在各式投资书本上、金融课堂中、和投资高手身上被「启发」。最值得投资者反思的，其实是阁下自己的投资习惯。毕竟是赚钱或是亏本，瞒得过人也骗不了自己，不断了解及警惕自己，才可让投资更顺利。

跟风何理

第一个香港人需要留意的，就是「人人都有，我不能没有」的畸形投资观念。在这个千人一脸的城市，人们都害怕与主流不同，仿佛将自己扭曲成某个典型才能感到安全。即是与大伙儿走的是条错路，亦胜过独个儿走正确的路。现今香港，由股票至闪咭不等，总知人人皆炒；炒家很多时候连货物也没望过一眼便已转手，就连「它」是什么也不重要了。存款准备金率上升1、2个百分点吗？人们便炒「短期不会加息」吧！

重点是投资要讲经济实力，不是潮流兴起话追就追。可是香港人却本末倒置，不少窝囊废以「拥有」一所房子来试图证明自己的能力，他们的毕生抱负就是供楼，结果供至归西那天也未供完。置业当然不是错事，但它在生命中应该占什么比重？如果买到一间楼，而你根本不开心，就算有一百间楼也没意思，倒不如把闲钱花在吃喝玩乐，那么没买楼也可以活得很爽啊！究竟「大部分人」喜欢什么，跟「我」有什么关系？笔者居然说出这种话来，肯定是极端「不正常」了。

多惊少喜

今年香港各上市公司的业绩报告，的确是惊吓多过惊喜，导致不少投资者的好梦成空，甚至伤亡惨重。若每天收市后拿当天报章上的「市况前瞻」来看，还以为那是「笑话一则」。假如熟悉业务的经营者及管理层都不能把预算工作做好，那么纸上谈兵的分析员及股评人就更不用说了。由此可见，坊间的盈利预测其实都只是断估，信错了半成都足以致命，香港的股民们身经百战，怎会不明？

问题在于，不知那来的胆子，一些投资者当真会试图在大鳄头上动土。各类消息令股价在业绩公布前大幅异动，亦只是纯粹的借机炒作，其实并没有足够价值以支持其股价上升，庄家储心积虑，无非是想街上的傻子接货。没错，市场总有傻子，笔者忘了先照照镜子。 。 。

正所谓人玩市，市玩人，这一连串「出人意表」的成绩单很可能不是巧合，或偶一为之的事件，而是已经成为一种新常态。商品价格或汇率一面倒趋升或下跌，都不算恶搞，因为大家还可以尝试作对冲，最难的还是价格不断大幅波动，投资者随时两边输，这正是投资者今天须要面对的困境。也许大家需要预留较想像中更多的安全边际，因为大家知道的比想像中还要少。

独家展望

何须问？君不见现在香港人人均为经济专家，开口埋口QE2，又或楼市走势，满街「绝密」、「一手」、「内幕」任君选择。相信在不久将来，就连小孩子们亦能跟阁下研究波浪理论，皆因他们没有那个不是「资优」儿童，几个月大已上play group跟别的孩子明争暗斗，牙牙学语之同时亦需要念乘数表。 。 。若鄙人出生于今时今日，肯定会被评为弱智。

说香港是片福地，实在合适不过。有见香港为英国殖民地的日子，正值是欧美壮大强盛之时，经济随之起飞；现在当欧美裹足不前，全球俯视中国之际，香港又及时回归到祖国的怀抱。一个弹丸之地，可以吃正两次经济起飞，确实妙哉！毕菲特说，如果你想做个好经理，就要找门好生意，因为时势造英雄易，逆水行舟太艰难。同样地，如果你想做个成功的投资者，就要找个好市场！香港法治良好，社会清廉，税制简单，外汇自由，各路股神如索罗斯等高手都千里迢迢抢着来港开档挣食，便知香港实是投资者及炒家的天堂。所以，鄙人猜想，未来的股神将极有机会在香港诞生！大家拭目以待吧。